知名分析師強推潛望式鏡頭，蘋果首次搭載後有望加速市場滲透
21世紀經濟報道記者 張賽男 實習生楊唯琬 上海報道
知名蘋果分析師郭明錤繼續強推潛望式鏡頭。
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在最新一期市場研究簡訊中，郭明錤表示，展望2024年，全球配備潛望攝像頭的智能手機出貨量最快的品牌爲蘋果和華爲。據他預計，這兩家頭部手機品牌商配備潛望攝像頭的機型出貨量將翻倍。
郭明錤認爲，iPhone 15 Pro Max的四重反射棱鏡（一種潛望鏡方案）組裝業務良率顯著改善。蘋果預計將在2024年9月推出iPhone16 Pro，該款手機也會配備四重反射棱鏡，預估配備四重反射棱鏡設計的iPhone出貨量將在2024年同比增160%。
與此同時，華爲也將在2024年上半年推出P70、P70 Pro和P70 Art，該系列手機也會配備潛望攝像頭，而且由於採用自家麒麟芯片，預估P70系列2024年出貨量同比增長100%。
在iPhone15系列發佈之前，郭明錤就爲“潛望鏡”鼓與呼，稱是iPhone15系列最大的賣點。
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2023年9月，蘋果如期發佈年度新機，其中高端機型iPhone 15 Pro Max配備了潛望式鏡頭，支持5倍光學變焦，這是蘋果史上光學變焦性能最好的手機，堪稱蘋果版“望遠鏡”。此前iPhone最高只能達到3倍的光學變焦。
公開資料顯示，潛望鏡頭的原理是借鑑潛望鏡對光的傳播線路的改變，使得光學變焦在機身內部完成。
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據華金證券，“潛望鏡式變焦”鏡頭俗稱“內變焦”鏡頭，由於光學變焦是在機身內部完成，所以容易安裝濾鏡，無需額外安裝鏡頭筒。潛望式鏡頭借鑑潛望鏡對光的傳播線路的改變讓手機相機的傳感器不用和鏡頭處在同一水平線上，而是通過反光鏡讓光路發生摺疊後，進入相機傳感器中，這就導致傳感器可以橫向佈置在機身內，有效縮短傳感器到焦點間的距離，從而減少手機的厚度。
據悉，潛望式變焦攝像頭最突出的優勢在於可以讓用戶在沒有任何鏡頭移動的情況下，拍攝遠處的物體或景物的效果接近於單反相機。而最大的挑戰在於變焦能力被固定在一定的數值上，與大光圈的主相機相比，使用潛望鏡相機拍攝圖像存在光線昏暗或人爲地過度曝光等缺點。
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所謂的四重反射棱鏡，則是蘋果調換反射鏡與鏡組位置，光路先是通過鏡組，然後再經過反射鏡摺疊，最後到達傳感器。爲使光路距離足夠長，蘋果並沒有選擇常用的45°反射棱鏡，它的角度大概在31°左右，這就使得光線折射過程中“行走”的光程更長，從已知信息來看，光線最終照射進CMOS，中間反射四次，故iPhone 15 Pro Max長焦方案稱爲“四重反射棱鏡技術”。
此前，華爲P30 Pro和OPPO Reno 10倍變焦版上曾搭載潛望式鏡頭，並引發一衆廠商跟進，但由於更復雜的結構、更昂貴的成本以及對防抖性能的要求更高，其搭載機型數量逐年遞減。
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市場人士認爲，隨着蘋果採用潛望式長焦鏡頭，帶動攝像頭模組縮小、減薄技術發展，未來潛望式攝像頭將推廣到更多機型中，且潛望式攝像頭在安卓機的份額有望持續提升。
據調研機構Sigmaintell估計，潛望式攝像頭出貨量在2023年有望突破4億顆。
從產業鏈機會來看，潛望式鏡頭產業鏈的上游市場主要爲零部件供應商，核心部件涉及棱鏡、音圈馬達（VCM）、鏡頭、CIS；中游爲模組封裝廠商，並需要設備廠商進行組裝檢測；下游主要爲各智能手機終端廠商。
郭明錤指出，大立光爲蘋果與華爲在2024年潛望鏡鏡頭的主要供貨商，供應比重分別爲85%-90%與50%-60%。由於大立光蘋果訂單良率自2023年第四季度開始已顯著改善並開始貢獻利潤，加上2024年潛望鏡訂單總額大幅增長約130%，預計其2024年盈利能力將超過市場共識。
郭明錤此前還重點推薦過舜宇光學（02382.HK），稱其成爲iPhone 14系列廣角相機7P鏡頭最大供貨商，供應比重顯著超越臺企大立光，並預計舜宇最快能在2024年拿到iPhone潛望式鏡頭訂單。
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舜宇光學是行業內率先量產潛望式鏡頭攝像頭模組的廠商，首發5X和10X潛望光學變焦模組，據浙商證券研報，舜宇光學的主要客戶在採用潛望式鏡頭的智能手機市場份額合計佔比高達90%。
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目光回到A股市場，長盈精密（300115.SZ）曾於2019年在互動平臺表示，公司爲華爲P30手機提供潛望式攝像頭模組支架，併爲其提供高端防水type-C連接器。中光學（002189.SZ）近期表示，公司應用於手機領域的潛望式微棱鏡訂單相對去年有較大幅度增長。
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水晶光電（002273.SZ）則表示，作爲安卓手機最早的潛望式棱鏡供應商，公司一直爲國內外安卓系手機終端以及其他非A系統手機終端的潛望式攝像頭供應微型棱鏡產品。在今年北美大客戶的新機型中，公司也成爲了其多重反射棱鏡模塊的主要供應商。
歐菲光（002456.SZ）表示，公司已成爲行業內高像素攝像頭模組的主流供應商，並且在光學鏡頭業務上進展順利，高端鏡頭加速滲透，產品結構持續優化。目前已實現一億像素7P光學鏡頭、潛望式3X長焦鏡頭、內對焦鏡頭等產品的批量生產，並供應到國內主流手機廠商的供應鏈中。
藍特光學（688127.SH）今年6月在投資者互動平臺表示，公司微棱鏡產品主要應用於潛望式攝像頭領域。
此外，機構人士認爲，潛望式鏡頭的特殊需求還催生出一批專注設備測試和組裝設備的供應商，包括賽騰股份、科瑞技術、博衆精工、智立方等。智立方（301312.SZ）和科瑞技術（002957.SZ）都於9月在投資者互動平臺聲稱，公司具備用於潛望式攝像鏡頭的設備檢測或組裝業務能力。
